导语
5月以来PVC市场震荡下跌,原料价格涨跌互现,不同工艺企业毛利存在一定的差异性,电石法PVC企业亏损加剧,乙烯法PVC企业毛利先增后降。另外由于液碱价格逐步下跌、液氯低位震荡,山东电石法PVC/烧碱一体化企业毛利逐步下降。
5月以来PVC市场震荡下跌,PVC基本面表现不佳,开工负荷率高于预期,终端采购积极性不佳,库存高位略降,但绝对量偏高,供应端压力依然较大。宏观表现不佳,市场参与者信心不足,价格陆续下跌。
(相关资料图)
原料方面整体变化趋势略有差异,电石价格震荡略涨,乙烯和氯乙烯价格小幅波动,原盐价格有所回落。从毛利来看,电石法企业亏损继续加剧,乙烯法企业毛利先增后降。另外随着烧碱逐步回落、液氯低位震荡,山东电石法PVC/烧碱一体化企业毛利逐步下降。具体情况表现如下:
电石法PVC企业亏损增加
5月份电石法PVC企业亏损继续加剧,以山东地区外购电石的PVC企业为例,截至5月18日毛利-1022元/吨,较4月份底亏损增加335元/吨。
影响电石法PVC毛利的主要因素一方面是电石价格逐步略涨,PVC成本有所提升。电石价格上涨主要是因为电石前期减产增多,供应减少。另一方面5月上中旬PVC检修及减产不多,对电石需求有所回升。但随着电石法PVC亏损加剧,对原料电石价格较为敏感,所以电石价格涨幅不大,后续继续上涨空间受限。
影响电石法PVC毛利的另外一个因素是PVC价格重心下移。价格下跌的原因一方面是基本面表现欠佳,库存去化速度低于预期。另一方面宏观面延续弱势,4月份经济数据低于市场预期,美国衰退风险持续存在,市场投资者信心不足。
进口VCM的企业PVC毛利先增后降
5月份进口VCM的企业PVC毛利先增后降,截至5月19日毛利在14元/吨,较4月份底下降123元/吨。
影响进口VCM的PVC企业毛利的主要因素一方面进口VCM到货价格低位震荡,成本端变化不大。另一方面是PVC价格震荡下跌。
外购乙烯法PVC企业毛利先增后降
外购乙烯法PVC企业毛利先增后降,截至5月18日毛利在-30元/吨,较4月底毛利下降34元/吨。乙烯法PVC企业毛利变化的主要因素一方面原料乙烯价格低位震荡,另一方面PVC价格陆续略跌。
烧碱/电石法PVC一体化企业毛利逐步下降
山东地区烧碱/电石法PVC毛利逐步下降,一方面电石法PVC亏损加剧,另一方面烧碱价格逐步下跌,液氯价格低位震荡,碱氯整体毛利下降。截至5月18日山东烧碱/电石法PVC一体化毛利-71元/吨,较4月底毛利下降148元/吨。
未来PVC企业毛利将继续分化
随着电石亏损缓解,电石开工小幅提升,PVC检修有增加预期,对电石需求下降,预计电石法PVC成本或将变动不大,而VCM价格有望略跌,外购VCM企业成本或将略降。
对于PVC来说,后续计划检修企业偏多,PVC供需基本面有改善预期,但需求缺乏亮点,去库相对较慢,PVC价格涨跌空间不大。
液碱市场后续预期供需面延续弱势,市场情绪不佳,但成本支撑较高,液碱价格或将区间震荡。
所以整体来看,电石法PVC毛利或将变动不大,外购VCM企业毛利有改善可能。
关键词:
每日热闻!PVC:5月份PVC震荡下跌 行业毛利继续下降
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